渠道收紧 上市公司融资进一步分化_中国创投网 - 澳门银河网上娱乐
首页 新闻 > 融资 > 正文

澳门银河网上娱乐

非标规模持续压缩背景下,标准化融资日趋紧张。违约事件频发不断抬升信用债发行利率、无担保AA级信用债无人问津;银行信贷收紧并加强对放贷澳门银河网上娱乐的资质筛选,机构竭力避免“踩雷”。

多位银行、券商受访人士表示,目前融资成本越来越高,持续亏损、质押率过高的上市公司即便给再高的融资利率也不敢接,只能推掉。分析人士指出,外部融资收紧下,融资利率定价差异化越发明显,行业趋势、经营状况、财务状况等综合评定越差的澳门银河网上娱乐融资成本将显著高于优质澳门银河网上娱乐,尤其应该关注外部融资杠杆较高的澳门银河网上娱乐。

新债难发

违约事件频发已经影响到上市公司新债的发行,取消或推迟发行的债券规模不断攀升。据,近一个月以来“弃发”的债券规模高达684.9亿元。

“‘弃发’的主要原因是机构在债券认购上越来越谨慎。以AA级债券为例,以前利率高一些还有机构愿意买,现在很少有人要。”某股份制券商债券承销人员告诉中国证券报记者,目前业内购买信用债的底线是AA+评级,AA级债券如果获得担保机构的担保也会有机构购买,但需另花1%的成本给担保机构,利率总计在8%左右。

信用违约对债市影响日趋明显。第一创业证券首席分析师李怀军认为,违约事件频发时加剧市场及投资者恐慌情绪,市场会要求更高的风险补偿,从而抬升发行利率,加大发行人的债券发行难度。由于投资者的风险偏好改变,会更加倾向于配置高资质的债券,所以信用风险较高的上市公司发债难度会更大一点。

“5年期AAA级的公司债发行利率由4月初的4.83%至5月底的6.8%,已累计上行200基点,大大降低了发行人的发行意愿。另外,目前取消发行的债券以长久期为主,发行人行业多集中于建筑业及房地产业,对于资金的需求更高并且对资金成本更加敏感,融资成本上升时倾向于取消发行。”李怀军指出。

各渠道紧缩

除债券融资外,其他融资渠道也明显收紧。

比如作为实体经济融资支柱的银行贷款,明显呈现偏紧态势。一家商业银行对公人士告诉记者,今年以来银行信贷收紧明显,贷款利率抬升之余,也在不断加强对放贷澳门银河网上娱乐的资质筛选。目前商业银行贷款利率平均在基准之上上浮30%,四大行上浮20%-25%。

“去年资质很好的龙头澳门银河网上娱乐或国企大部分还能拿到基准利率,今年就难了。除非对方给予其他业务回报,比如放几千万存款。”该人士告诉记者,“资质一般澳门银河网上娱乐的融资利率能上浮到基准之上40%,即便这样都不一定批得了。”

定增作为股权融资重要方式之一,同样两极分化严重。Wind数据显示,今年以来定增实际募资总额为2933亿元,同比下降近20%。“对于优质定增项目,投资机构大批涌入,有的还抢不到份额;而澳门银河网上娱乐资质一般的定增项目如果没有保底,则很难发出去。”某大型券商机构业务人士告诉记者。

另一股份制券商投行人士也表示,目前融资成本越来越高,此前频繁使用的融资工具如股权质押、信用贷等,不好做、不能做、不敢做。一来强监管下,灰色业务都不敢碰;二来大家很担心‘踩雷’,一些持续亏损、质押率过高的上市公司即便给再高的融资利率我们也不敢接。”

这在股权质押业务上体现得尤为明显。上述投行人士指出,春节前股权质押利率约在6%左右,目前已经上浮至7.5%-8%。与此同时,股权质押业务大幅缩减,此前几家股权质押做得比较多的券商规模缩减了约2/3。导致该情况主要有两个因素,一是新规规定,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%,许多个股已经达到红线,相当于剔除了一批可选标的,与此同时,剩下个股的质押空间并不大;二是股权质押资金用途审核日趋严格,原来券商睁一只眼闭一只眼,对资金用途没有严格管控,现在宁可不做也要把资金用途死死卡在申请文件列明的资金用途(如扩大生产、补充流动性等)上,严禁将资金用于资本运作。

融资进一步分化

平安证券首席策略分析师魏伟认为,今年上市公司融资渠道发生明显变化,伴随监管政策全面封堵各类表外和非标通道,委托贷款、信托贷款等非标规模大幅萎缩,这部分融资需求被挤压回到表内。

他认为,融资成本抬升有两方面原因,一方面部分存量非标业务到期后,需要寻求表内融资渠道如银行信贷、债券融资接续,需求涌入带动表内融资利率上行。此外,融资成本上行与实体澳门银河网上娱乐经营层面紧密相关,信用市场定价高说明机构不看好澳门银河网上娱乐整体经营趋势。不同行业、不同澳门银河网上娱乐根据行业发展趋势、澳门银河网上娱乐经营状况、财务状况等因素不同,利率定价也不同,越差的澳门银河网上娱乐会越来越不受融资机构“待见”,融资成本将显著高于优质澳门银河网上娱乐。

“今年房地产澳门银河网上娱乐融资比较艰难。受政策影响,今年房地产澳门银河网上娱乐投资增速高于销售增速,现金流逐渐恶化,导致房企融资成本抬升。现在即便是优质地产商,其信用债融资成本也在7%-8%,这个水平高于当期标准信贷利率约150-200基点。和优质金融机构对比就更加明显,后者融资成本约在4%-5%。”魏伟指出。

他表示,当前四类澳门银河网上娱乐融资会更加困难、融资成本相对较高,分别是地产类澳门银河网上娱乐、PPP等涉及地方政府投资类澳门银河网上娱乐、经营不善的澳门银河网上娱乐和外部杠杆过高的澳门银河网上娱乐。



关于本站 管理团队 版权申明 网站地图 联系合作 招聘信息
 

Copyright © 2005-2018 中国创投网 - www.sirilanna.com All rights reserved

沪ICP备18004000号-7